地方发债要有同一级人大批准，每届政府、每任领导接了多少债、留下多少债都要经过审计，高度透明，不能光看干了多少事，还要看花了多少钱。

其中，杨辉家人的丙类户被发现交易流水金额巨大。某基金公司通过隔夜回购调整债券成本以规避证监会有关货币市场基金投资偏离度的上限规定。

张守刚在债市十分高调活跃，据信他被调查后牵扯出更多与他有交易往来的债市中人。根本的、系统性的解决方案在哪里？连环案发从财政部张锐被判无期徒刑，到中信证券固定收益部二把手杨辉被调查，犯案者在债市地位之重要令人侧目。2000 年，为活跃市场，央行在银行间市场推出债券结算代理业务，引入非金融机构参与银行间债券市场进行债券投资，以扩展机构投资者范围。串案由暗到明从查券到查人，从前哈尔滨银行交易员张守刚案，到公募基金的明星基金经理邹昱等人，都案涉丙类户利益输送要不是涉及公募基金，债市的有关调查还会停留在小圈子里悄悄流传。二为在国债招标中舞弊。

虽然监管机构对此有些监管意见出台，但违规代持的行为屡见不鲜。杨辉犯案，也有另一种说法，是原哈尔滨银行资金市场部交易员出身的张守刚牵连出来的。3.投资增长面临一定下行压力。

这是中国出口增长大幅回落的重要原因之一。但地方负债率较高，税收增收困难而民生类支出压力较大，局部地区风险约束明显增加，基建投资扩张能力受到限制。16年间，经济增速最低的四个季度为1998年一、二季度和2008年四季度、2009年一季度，GDP平均增长6.9%，财政收入增长2.4%，税收收入零增长。但与2012年相比，2013年保障房施工套数、施工面积和新开工面积均有所下降，保障房投资增速将明显减缓。

2011年，中国经济总量占全球份额达到10.5%左右，经济增量占比超过20%。2013年中国总需求增长仍面临一定下行压力2013年，世界经济仍处在国际金融危机后的调整期，结构改革不到位和需求增长乏力等问题难以根本改观，金融危机的影响呈现长期化趋势。

新兴经济体和发展中国家市场规模较小，对发达国家依赖程度较深，经济收缩步伐明显加快。从市场份额和出口增速看，似乎尚难得出中国出口竞争力下降的结论。日本、韩国、德国在相似发展阶段曾经出现过经济增长大幅度下降的情况。中国海关统计，对发达经济体和新兴经济体的出口份额基本稳定。

其中，印度、巴西、土耳其等国家的GDP增速均大幅下降。预计2013年消费增长14%左右，实际增幅略高于2012年。进入专题： 中国经济 。表现为，从GDP季度累计同比增长看，本轮经济回调始于2010年二季度，到2012年三季度持续了10个季度。

从中国经济发展所处的阶段性特征，投资、消费、出口三大需求的走势看，2013年中国经济有望继续保持平稳发展趋势。出现上述情况的直接原因，一是企业经营风险加大，不同信用等级、贷款期限之间的利差开始扩大。

从国际比较看，经济增速逐步下降，符合追赶型、压缩式经济发展的一般规律。外需萎缩和内需收缩形成恶性循环，经济下行压力比预期更大。

根本原因则在于金融过度垄断和中小银行发展不足，严重扭曲了资金配置，降低了货币政策的有效性。再考虑要素价格改革等，应为CPI上涨预留一定空间。房地产销量持续回暖，与住宅相关的装修、建材、家电、家具等消费将有所回升。中国制造业投资与出口增长密切相关，明年出口增长相对低迷，出口拉动的投资动力不足。随着商品房销售回暖，且销售增速超过新开工面积增速，以及土地购置面积增速降幅收窄，市场主导的房地产投资将出现小幅回升。经济下行中企业利润总体下滑，非金融类企业盈利空间明显缩小。

但是，2012年以来FDI一直负增长，而且部分投资具有明显的产业转移性质。2012年企业盈利水平普遍下降，众多企业出现亏损，自有资金不足，投资扩张动力减弱。

三是受贷款规模和监管指标限制，银行信贷供给受到约束，大量资金在体制外循环。企业负债同比增速持续下降，而财务费用同比增速却维持在30%以上。

2.地方政府投资扩张能力下降。劳动力供求关系从供过于求转变为供求基本平衡和低端劳动力的短缺、工资成本快速上涨。

中国对发达经济体出口增长下降的同时，对新兴经济体和发展中国家也出现同步甚至更大幅度的下降。从国际经验看，发展阶段和税制特点决定了发展中国家税收对经济增长的弹性明显高于发达国家。主要表现为：快速的人口老年化或未富先老。1.全球经济、贸易的相互影响明显加深。

结合2013年总体国际形势和以往经验推算，并考虑到中国劳动力成本上升、低成本优势逐步削弱以及结构调整升级等，预计2013年出口增长与2012年大体持平。四是信托公司、小贷公司及其它借贷中介的融资成本较高，普遍在10%以上。

其次，出口不振和产能过剩、利润偏低，影响制造业投资增长。三是受速度效益型模式的影响，经济增长逐季放缓，财政、税收收入增长大幅回落。

受通胀预期影响，珠宝和贵金属消费因保值需求出现恢复性增长。在本轮持续较长的回调过程中，就业状况保持了基本平稳。

在继续实施积极财政政策和稳健货币政策的同时，注重需求政策与供给政策结合，短期政策与中长期政策结合，增强政策弹性和有效性，着力破解企业生产经营中的困难，加快结构调整步伐，培育新竞争优势，推动增长动力转换和发展方式的实质性转变，促进国民经济平稳运行。当外部市场持续萎缩、内部市场不振时，规模经济、产业聚集对成本上升的抵消作用也在减弱。稳增长与防风险并重，推动增长动力平稳转换在应对亚洲金融危机和国际金融危机时，之所以将8%作为中国经济增速的目标底线，一个重要的依据就是就业。但2012年以来全球贸易明显偏离了历史趋势，中国进、出口增长也明显下降，难以达到年初确定的预期目标。

考虑所处的发展阶段和潜在的不确定因素，为中国经济在寻求新平衡的过程中保持基本稳定，并为体制改革和结构调整创造条件，2013年经济增长大体与2012年持平，CPI涨幅达到4%左右。经济增长也明显偏离了2002-2011年10.6%的季度平均增幅。

其投资资金主要来源于：投融资平台通过土地抵押等多种方式，从金融机构获得巨额信贷资金。过去依靠资源、要素的高投入、高消耗、环境高污染，实现经济高增长，未来经济发展更多依靠科技进步、劳动者素质提高和管理创新。

一是房地产市场进入调整阶段以后，房地产开发商减少土地购置，土地出让金收入明显下降。2012年前三季度，城镇新增就业已超额完成全年预期目标。